La Caisse de dépôt et placement du Québec a enregistré un rendement de 4 % en 2011, soit légèrement moins que le « portefeuille de référence » auquel elle se compare.

Cet indice, créé sur mesure par l’institution, a produit un rendement de 4,2 % en 2011. L’écart de 0,2 point de pourcentage équivaut à un manque à gagner de 366 millions.

Le président et chef de la direction de la Caisse, Michael Sabia, a estimé aujourd’hui que l’institution avait réalisé une « solide performance » compte tenu des « nombreux défis » qu’ont connus les marchés pendant l’année.

« Je veux être très clair, nous ne sommes pas en train de crier victoire, loin de là. Nous savons que nous avons devant nous beaucoup de travail ardu », a cependant tenu à nuancer M. Sabia.

L’incertitude plane toujours sur les marchés, les problèmes européens sont loin d’être résolus et la période de turbulence va continuer, a-t-il poursuivi.

En 2010, la Caisse avait affiché un rendement de 13,6 %, supérieur à son indice de référence. En incluant les 10 % dégagés en 2009, le rendement annualisé de l’institution a atteint 9,1 % au cours des trois dernières années.

Le portefeuille d’actions canadiennes de la Caisse a fait mauvaise figure en 2011, subissant un rendement négatif de 10,6 % alors que l’indice correspondant n’a reculé que de 8,2 %. Pour la Caisse, il s’agit d’un manque à gagner de 497 millions.

Sous-performance

La contre-performance s’explique notamment par une « exposition insuffisante » aux titres à haut dividende, qui ont produit de bons rendements en 2011. Pour rectifier le tir, l’institution a amorcé une « revue en profondeur » du positionnement de ce portefeuille « pour s’assurer qu’il est bien aligné » au « nouvel environnement de marché ».

Deux autres portefeuilles ont sous-performé par rapport à leurs indices : celui des actifs immobiliers et celui des actions mondiales. Le premier a enregistré un rendement de 11 %, contre 15,6 % pour l’indice, ce qui s’est traduit par un manque à gagner de 728 millions. Le deuxième a essuyé un rendement négatif de 5,7 %, alors que l’indice a reculé de 5,1 %.

Le portefeuille immobilier a pâti du niveau élevé de son encaisse, soit près de 4 milliards à la fin 2011, qui découle de ventes d’actifs effectuées aux États-Unis.

D’autres portefeuilles performants

Par contre, trois portefeuilles ont surpassé leurs indices de référence : infrastructures (rendement de 23,3 % contre 12,7 % pour l’indice), dettes immobilières (15 % contre 9,5 %) et obligations (10,1 % contre 9,8 %). Résultat : une valeur ajoutée de 918 millions.

Au 31 décembre 2011, l’actif net de la Caisse atteignait 159 milliards, soit davantage que le précédent sommet de 155,4 milliards atteint à la fin 2007, avant l’éclatement de la crise financière mondiale. La croissance de 7,2 milliards par rapport à la fin 2010 est attribuable aux résultats de placement nets de 5,7 milliards et aux dépôts nets de 1,5 milliard.